Последний транш господдержки для Intel вызвал жаркие споры о том, сможет ли компания действительно выбраться из кризиса. На днях США оформили сделку, по которой $8,9 млрд грантов по программе CHIPS и от Пентагона конвертируются в пакет акций, что даст правительству почти 10% Intel. Формально доля пассивная, без места в совете директоров, но в договоре есть пятилетний варрант: если Intel решит продать слишком много своей фабрики, Вашингтон сможет увеличить долю ещё на 5%.
Советник Белого дома Кевин Хассет преподнёс это как спасательный круг, уверяя, что деньги помогут Intel «взять себя в руки». Но аналитики, включая Джозефа Мура из Morgan Stanley, смотрят куда мрачнее. В своей записке он подчеркнул: никакой быстрой развязки не будет — настоящая проблема Intel не в финансах, а в отставании по процессорной дорожной карте. Характерно, что старые чипы 10нм и 7нм до сих пор распродаются лучше, чем новые Intel 4, что явно сигнализирует о слабой конкурентоспособности.
Мур также сомневается в успехе фабричной стратегии компании: подразделение ежегодно теряет более $10 млрд и обременено долгами свыше $20 млрд. По его словам, дальнейшее направление — остаться ли при рисковом IDM 2.0, вернуться к старой модели или перейти к «fab-lite» — должно определяться финансовой логикой, а не патриотическими лозунгами. «Если деньги от государства будут навязывать стратегию, это тупиковый путь», — отметил он.
На данный момент аналитик считает, что Intel нужно сосредоточиться не на новых заводах, а на стабилизации доли на рынке процессоров, сокращении расходов и приведении бизнеса к выручке около $60 млрд. Только так компания сможет вернуться к прибыльности без навязанных «спасений».
Всё это подчеркивает главное: у Intel проблема не с деньгами, а с исполнением. И пока инвесторы и фанаты сомневаются, новый транш выглядит скорее отсрочкой проблем, чем их решением.