Samsung снова оказывается в центре внимания мирового рынка полупроводников. Южнокорейский гигант, переживший один из самых тяжёлых спадов в памяти за последнее десятилетие, по оценкам аналитиков, уже в 2026 году может выйти на операционную прибыль до 100 трлн вон, то есть примерно 69 млрд долларов. Это означало бы рост прибыли примерно на 129 процентов год к году и превращение компании из игрока, переживающего кризис, в одного из главных бенефициаров глобального AI-бумa.
Ключ к этому сценарию лежит в том, что раньше было источником боли для всей отрасли, – в памяти. После затяжного периода перепроизводства и обвала цен рынок DRAM, NAND и особенно высокоскоростной HBM постепенно разворачивается в сторону дефицита. Старший аналитик Kiwoom Securities Пак Юак считает, что цены на обычную DRAM могут вырасти более чем на половину, а HBM4 станет обязательным компонентом для ускорителей искусственного интеллекта в дата-центрах гипермасштаба. Для компании, которая входит в число крупнейших поставщиков памяти в мире, даже относительно небольшое повышение цен превращается в колоссальный прирост операционной прибыли.
Не остаётся в стороне и NAND-память, на которой держатся смартфоны, ноутбуки, игровые консоли и облачные хранилища. Контрактные цены постепенно укрепляются, загрузка фабрик Samsung растёт, а переход на более высокие уровни послойности и плотности записи повышает количество битов на пластину. Одновременно сворачиваются устаревшие технологические нормы, что поддерживает среднюю цену и маржу. В такой конфигурации компании не нужна взрывная динамика поставок, чтобы зарабатывать больше: свою работу делает ценовая сила производителя, который входит в новый цикл роста.
Однако история Samsung в 2026 году не ограничивается памятью. Параллельно компания пытается сократить отставание в контрактном производстве логических чипов, где доминирует TSMC. Главная ставка – переход на 2-нанометровый техпроцесс с транзисторами типа gate-all-around. Руководство открыто заявляет, что к 2027 году намерено сделать foundry-подразделение устойчиво прибыльным, и именно на 2 нм эта амбиция пройдёт первую серьёзную проверку в бою. В качестве витрины для новой технологии выступит чип Exynos 2600, который ожидается в составе флагманской линейки Galaxy S26. Его энергоэффективность, тепловой режим и стабильная производительность в реальных сценариях определят не только конкурентоспособность самих смартфонов, но и доверие внешних заказчиков к платформе 2 nm GAA.
Первые сигналы выглядят многообещающе. Samsung уже получила заказы на 2-нанометровые кристаллы от двух китайских производителей оборудования для майнинга криптовалют – довольно нишевого, но технически требовательного сегмента, где ценятся эффективность на ватт и надёжность при длительной нагрузке. Ещё более громкое событие – многомиллиардный контракт с Tesla: по сообщениям отрасли, сумма договорённостей достигает 16,5 млрд долларов и охватывает поставки чипов для автопилота и автомобильной электроники на несколько лет вперёд. На мобильном фронте компания отправила Qualcomm тестовые партии Snapdragon 8 Elite Gen 5, выпущенные по техпроцессу 2 nm GAA. Если по итогам отработки удастся показать высокие выходы годных и стабильную работу, роль Samsung в выпуске следующего поколения Snapdragon 8 Elite Gen 6 может заметно усилиться.
Сильный драйвер прибыли спрятан и в росте спроса на чипы для облачного искусственного интеллекта. Аналитик KB Securities Ким Донвон указывает на увеличение заказов на TPU от Google – специализированные ускорители, которые чрезвычайно чувствительны к объёмам и скорости памяти. Масштабирование сервисов семейства Gemini, от улучшенного поиска до офисных инструментов, требует всё большего числа таких ускорителей, а значит – огромного объёма HBM и DRAM, значительную часть которой поставляет именно Samsung. Интеграция Gemini в смартфоны Galaxy работает в ту же сторону: продвинутые AI-функции требуют большего объёма оперативной памяти и более быстрой флеш-памяти, повышая среднюю ценность каждого устройства для полупроводникового бизнеса компании.
Если сложить все эти факторы, становится понятнее, почему прогноз в 100 трлн вон операционной прибыли уже не выглядит фантастикой. Рост цен на DRAM, NAND и HBM4 расширяет маржу во всех сегментах – от ПК и серверов до мобильных устройств, а 2-нанометровый техпроцесс подтягивает foundry-подразделение к устойчивой прибыльности. Крупные долгосрочные контракты с Tesla, китайскими майнерами и облачными гигантами добавляют бизнесу предсказуемости. Обновлённая линейка Galaxy с Exynos 2600 и чипами Snapdragon Elite следующего поколения позволяет лучше монетизировать волну апгрейда смартфонов и интерес к генеративному ИИ.
Разумеется, риск остаётся. Запуск 2-нанометрового узла связан с серьёзными технологическими вызовами, а конкуренция со стороны TSMC и усиливающегося Intel Foundry Services будет только нарастать. Замедление мировой экономики, спад спроса на электронику или очередной разворот ценового цикла памяти способны скорректировать самые смелые прогнозы. Но если оценки Kiwoom и KB Securities хотя бы приблизительно оправдаются, 2026 год может стать для Samsung рубежом: компания окончательно выйдет из затяжного кризиса и закрепится в статусе одного из ключевых столпов аппаратной инфраструктуры искусственного интеллекта. Инвесторам и наблюдателям стоит пристально следить за несколькими индикаторами – долей Samsung на рынке HBM4, динамикой цен на DRAM и NAND, выходами годных на 2 nm GAA, а также темпами роста заказов со стороны Google, Tesla и других крупных клиентов.