На протяжении последних лет власти США вкладывают миллиарды долларов в программы стимулирования, стремясь вернуть производство полупроводников на американскую территорию. Считается, что это позволит снизить зависимость от азиатских фабрик и укрепить национальную безопасность. Однако один из ключевых игроков мировой индустрии — Applied Materials (AMAT) — резко охладил энтузиазм, заявив, что подобные меры в лучшем случае влияют лишь на «крайние показатели» и никак не меняют глобальную картину.
Applied Materials — это не просто ещё один технологический бренд. Компания выпускает оборудование для нанесения сверхтонких слоёв материалов на кремниевые пластины, без чего невозможно производство современных микросхем. По оценкам аналитиков, около 80% компонентов iPhone проходят через станки Applied Materials на определённом этапе. То есть AMAT фактически является системообразующим элементом в мировой цепочке поставок чипов, и её позиция звучит особенно весомо.
Финансовый директор компании Брайс Хилл на недавнем мероприятии отметил, что субсидии и гранты США по возвращению чипмейкинга на родину «имеют значение лишь немного, по краям». По его словам, ключевым драйвером спроса остаются конечные рынки — персональные компьютеры, дата-центры и смартфоны. Государственные стимулы способны изменить лишь географию строительства фабрик, но не общий объём мирового производства. Иными словами, миллиарды из бюджета США могут лишь «перераспределить» мощности, но не привести к фундаментальному росту отрасли.
Тем не менее скепсис не мешает Applied Materials расширять своё присутствие в Штатах. Компания вложит около $200 млн в проекты в Аризоне, добавив к уже потраченным $400 млн на американские заводы. Это подчёркивает двойственность ситуации: публично критикуя программы, AMAT всё же извлекает из них выгоду.
Администрация Трампа при этом использует и «кнут». Власти предупредили игроков отрасли: если они не создадут реальных производственных площадок в США, их ждут жёсткие тарифы. Более того, Белый дом превратил $8,9 млрд грантов для Intel в долю в капитале компании. В сделку включили пятилетний варрант по $20 за акцию, что даёт США право приобрести ещё 5% бумаг, если Intel попытается вывести из-под контроля более 49% своего литейного подразделения. Подобная схема может быть применена и к другим гигантам отрасли.
AMAT сталкивается и с проблемами в Китае. Компания признала убытки в размере примерно $400 млн из-за накопленных заказов от компаний, внесённых в «чёрный список» Минторга США. Эти ограничения демонстрируют, насколько напряжённой стала борьба за контроль над технологиями между Вашингтоном и Пекином.
Однако финансовые показатели Applied Materials остаются сильными. В третьем квартале 2024 фискального года компания отчиталась о росте выручки на 8% год к году до $7,3 млрд. Это подтверждает: несмотря на политические риски и конкуренцию, спрос на её оборудование стабильно высок. Сервера для ИИ, новые поколения смартфонов и рост облачных сервисов гарантируют, что роль AMAT в мировой индустрии будет сохраняться, независимо от того, где именно строятся фабрики.
Главный вывод из позиции компании очевиден: государственные субсидии могут слегка скорректировать курс, но они не способны сами по себе перестроить глобальный рынок чипов. Настоящие изменения будут определяться не политикой, а потребительским спросом, экономикой и скоростью технологического прогресса.