Samsung Q3 2025: рекорды, рывок памяти для ИИ и старт 2-нм производства

Samsung Electronics отчиталась за третий квартал 2025 года с историческим максимумом выручки и уверенным ростом прибыли — эффект мощного разворота цикла памяти под нужды ИИ-инфраструктуры. В мире, где дата-центры наращивают обучение и инференс, именно пропускная способность и объёмы памяти стали «горлышком бутылки». Samsung ловко сместила продуктовый микс в сторону HBM и высокоплотной DDR5, улучшив цены, загрузку мощностей и маржу. Параллельно мобильное подразделение поддержало темп, а Foundry подтвердила переход к 2-нм поколению на базе GAA.

Ключевые метрики квартала

• Выручка: 86,1 трлн вон (~$60 млрд), +9% г/г — новый рекорд.
• Операционная прибыль: 12,2 трлн вон (~$8,5 млрд); операционная маржа — 14,1%.
• Валовая прибыль: 33,5 трлн вон (~$23,3 млрд); валовая маржа — 38,9%.
• Полупроводники: 33,1 трлн вон (~$23 млрд), +13% г/г; память: 26,7 трлн вон (~$18,6 млрд), +20% г/г.
• Оперприбыль полупроводников: 7 трлн вон (~$4,8 млрд).
• Мобильный бизнес: выручка 33,5 трлн вон (~$23,3 млрд), +12% г/г; операционная прибыль 3,6 трлн вон (~$2,5 млрд).

Из «сдержанных» сегментов — Visual Display и Digital Appliances; бытовая техника просела примерно на 1% г/г, что закономерно на фоне осторожного потребителя. Но совокупная сила памяти, полупроводников и мобильного направления перекрыла этот эффект.

Что разогрело память

Коротко — ИИ-серверы. Гипермасштабные облака покупают не только ускорители, но и тонны быстрой памяти. Это ужесточило доступность кремниевых пластин и упаковки для передовых типов DRAM. Samsung усилила упор на HBM3E, 128 ГБ+ DDR5, высокоплотные eSSD и новую 24Gb GDDR7, подняв среднюю цену и загрузку линий. В результате память добавила 20% г/г, а весь полупроводниковый блок вернулся к уверенной прибыльности.

Рыночные прогнозы выглядят бодро: ожидается, что контрактные цены на DDR5 будут сохранять восходящую траекторию в течение 2026 года, особенно в первом полугодии. Более того, к I кварталу 2026 рентабельность DDR5 может сравняться и даже обогнать HBM3E — интересный поворот, который продлит «жирную» фазу для DRAM даже при постепенном расширении HBM-выпуска.

Мобильный бизнес: устойчивый якорь

Смартфоны принесли 33,5 трлн вон (+12% г/г) и 3,6 трлн вон операционной прибыли. Премиальный микс, прокачанные камеры, локальные ИИ-функции и аккуратная ценовая политика обеспечили рост несмотря на валютную турбулентность. Исторически мобильное направление сглаживает цикличность полупроводников; сейчас «оба двигателя» тянут синхронно.

Foundry: старт 2-нм и план на 2026

Контуры дорожной карты ясны. В Q4 2025 Foundry начинает развёртывание 2-нм узла на архитектуре GAA. На 2026 год фокус — массовое производство 2-го поколения 2-нм GAA, производительно- и энерго-оптимизированный 4-нм, а также выпуск HBM4 base-die. Плюс — запуск операционной фазы фабрики в Тейлоре (США), что добавит географическую диверсификацию, доступ к американским клиентам и устойчивость цепочек.

Дисплеи: ставка на премиум

Samsung Display Corp. концентрируется на QD-OLED, где решают яркость, цветовой объём и равномерность. Премиальный сегмент поддерживает маржу и удерживает дифференциацию на насыщенном рынке.

Ориентиры на Q4 2025 и 2026

Ближайший квартал: в памяти приоритеты — HBM3E, высокоплотные eSSD, 128 ГБ+ DDR5 и 24Gb GDDR7. Для Foundry — практический разгон 2-нм и соблюдение клиентских графиков tape-out.

2026: переход внимания к HBM4, DDR5/LPDDR5x и QLC SSD для оптимальной цены за бит. В Foundry — масштабирование 2-го поколения 2-нм GAA, расширение оптимизированного 4-нм, серийный HBM4 base-die и полноценная загрузка Taylor fab.

На что смотреть дальше

• Цены и микс: подтвердится ли сила DDR5 в 1П 2026 и как она повлияет на долю HBM3E/HBM4.
• 2-нм тракция: заказы, выход по годности и доступность оборудования по мере масштабирования GAA.
• Поставки и упаковка: риски по подложкам, продвинутой упаковке и срокам поставок инструмента.
• Премиальные устройства: устойчивость спроса на смартфоны с ИИ-функциями в праздники и в начале 2026.

Итог: Samsung завершает Q3 2025 с рекордной выручкой 86,1 трлн вон, операционной прибылью 12,2 трлн вон и чётким курсом на 2-нм эпоху. Память, Foundry, мобильный бизнес и премиальные дисплеи — четыре столпа, на которых компания будет ехать по волне ИИ-инфраструктуры в 2026 году.