Свежий отчет NVIDIA показал неожиданного лидера среди регионов: Сингапур занял второе место по доходам компании после США, принеся около $10 млрд во втором квартале. На первый взгляд можно подумать о бурном росте спроса на видеокарты и AI-чипы в стране, но все куда сложнее.
В действительности Сингапур не является крупным потребительским рынком для NVIDIA. Он играет роль транзитного и бухгалтерского центра. Большая часть доходов формируется благодаря централизованному выставлению счетов, а не реальным продажам местным клиентам. По данным самой компании, более 99% дата-центровых заказов, проходящих через Сингапур, фактически предназначались для клиентов из США.
Причина в правилах учета по стандартам GAAP: доход фиксируется там, где выставлен счет. Сингапур же привлекателен для корпораций своей налоговой политикой, удобной логистикой и гибким регулированием. Да, доля игрового сегмента тоже присутствует, ведь именно здесь работают такие партнеры NVIDIA как ZOTAC, Manli и Inno3D, но этот вклад несравнимо меньше по сравнению с гигантским бизнесом в сфере AI и дата-центров.
Распространенные в интернете разговоры о «перенаправлении чипов в Китай» отчет полностью опровергает. Роль Сингапура — это прежде всего удобный финансово-логистический узел. При этом значение региона для NVIDIA огромно: более 20% мировой квартальной выручки компании теперь проходит через Сингапур, что подчеркивает его ключевую роль в стратегии Дженсена Хуана.