Компания Supermicro (SMCI), один из ключевых игроков на рынке серверов для ИИ, объявила о выпуске конвертируемых облигаций на $2 млрд с погашением в 2030 году. Эти бумаги дают инвесторам право в будущем обменять их на акции компании по цене, на 32,5–37,5% выше текущей — примерно $55–$57,5 при текущей цене $41,8.
Если первоначальные покупатели реализуют дополнительную опцию на $300 млн, общая сумма привлечённых средств может достичь $2,3 млрд. Часть этих денег — $200 млн — компания направит на покупку так называемых «capped call» опционов, чтобы частично компенсировать эффект разводнения акций.
Несмотря на эти меры предосторожности, рынок отреагировал резким падением — акции SMCI просели на 7%. И это неудивительно: финансовый директор компании, Дэвид Вейганд, недавно продал 67 000 акций — почти половину своего пакета — по средней цене $44,02. Инсайдерская распродажа всегда вызывает тревогу у инвесторов.
Но есть и позитив: Supermicro заключила многолетнее стратегическое соглашение с саудовской дата-центр-компанией DataVolt. По оценке Goldman Sachs, партнёрство может принести до $5 млрд выручки в год и $200 млн операционной прибыли при пятилетнем сроке и марже около 5%.
Таким образом, Supermicro с одной стороны пытается снизить риски от разводнения, а с другой — делает ставку на масштабный рост за счёт международного сотрудничества. Но поведение топ-менеджеров и реакция рынка показывают, что инвесторы пока не разделяют этот оптимизм.