Supermicro (SMCI), крупный игрок на рынке GPU-as-a-Service и ведущий поставщик серверных стоек с жидкостным охлаждением для ИИ, сталкивается с рядом проблем. Среди них — сомнения в надежности внутреннего контроля, растущая конкуренция и постепенное исчезновение конкурентных преимуществ в технологии жидкостного охлаждения. Аналитик Bank of America, Руплу Бхаттाचारья, негативно оценивает перспективы компании, поставив ей рейтинг ‘Underperform’ и установив целевую цену акций в $35, что предполагает падение на 28% от текущей цены в $48,69.
Бхаттाचारья выделяет пять основных причин для пессимизма по отношению к Supermicro:
Ожидается, что маржа компании останется под давлением в краткосрочной перспективе из-за высоких запасов устаревших продуктов, а высокая конкуренция будет сдерживать прибыль в долгосрочной перспективе.
Рост выручки ограничен нехваткой ключевых компонентов, таких как GPU и элементы для технологии жидкостного охлаждения.
Компания сталкивается с сильной конкуренцией со стороны Dell и HP, которые продолжают использовать свою клиентскую базу в сфере ИИ-серверов для получения конкурентных преимуществ.
Компания имеет риски, связанные с текущими расследованиями и судебными исками, а также с недостаточной внутренней контролируемостью.
Ключевая технология компании — жидкостное охлаждение — со временем может стать «товарной», что позволит конкурентам сократить технологический разрыв.