Аналитики прогнозируют смешанные результаты для Tesla в второй половине 2025 года, ожидая рост в третьем квартале и спад в четвертом. Несмотря на осторожные оценки, один из экспертов Wells Fargo, Колин Ланган, повторно подтвердил свою рекомендацию по акциям Tesla с рейтингом «Underweight» и целевой ценой на уровне $120 за акцию. По его мнению, Tesla в отчете за второй квартал покажет прибыль на акцию (EPS) в $0.2, что значительно ниже консенсуса в $0.41. Снижение ожидается из-за уменьшения объема EV-кредитов и падения маржи в бизнесе энергетических продуктов Tesla.
Тем не менее, Ланган прогнозирует рост EV-кредитов на 9,2% по сравнению с предыдущим кварталом, что приведет к общей сумме в $650 миллионов за второй квартал, по сравнению с $595 миллионами в первом квартале. Однако маржа энергетического бизнеса Tesla, по его мнению, сократится с 29% до 24% из-за тарифов на китайский импорт. В то же время ожидается небольшое восстановление автомобильной маржи (без учета кредитов) до 13%, после падения до 12,5% в первом квартале, которое было вызвано необычно высокими гарантийными расходами.
Наибольший интерес представляет мнение Лангана относительно того, как изменения федеральных налоговых кредитов на электромобили (EV) и солнечные системы повлияют на Tesla. Поскольку эти кредиты должны исчезнуть до конца года, Ланган прогнозирует краткосрочный рост спроса на продукцию Tesla в третьем квартале, за которым последует резкое падение в четвертом квартале. Он ожидает, что поставки Tesla в третьем квартале превысят 400 тысяч единиц, но затем в четвертом квартале произойдет значительное снижение. Также, по его словам, Tesla, вероятно, будет вынуждена снизить цены на 4% в четвертом квартале, чтобы компенсировать потерю налоговых кредитов, что может привести к снижению маржи.
Кроме того, отмена штрафов для автопроизводителей за невыполнение стандартов Corporate Average Fuel Economy (CAFE) существенно повлияет на продажи регуляторных кредитов Tesla. Ланган прогнозирует резкое сокращение продаж этих кредитов, предполагая снижение на $170 миллионов с первого квартала до второго. К третьему кварталу потеря кредитов ZEV (нулевых выбросов) может сократить доход Tesla от регуляторных кредитов в два раза, оставив только кредиты на парниковые газы (GHG) и Европейский Союз (EU). В связи с этим, по его мнению, стоимость этих кредитов будет снижаться, так как EPA продолжает ослаблять требования к выбросам.
Наконец, Ланган обращает внимание на влияние тарифов на бизнес Tesla в области энергетики. Энергетическое подразделение компании сильно зависит от литий-железо-фосфатных (LFP) батарей, которые импортируются из Китая и облагаются тарифами. Эти тарифы, которые в среднем составляли около 70% во втором квартале, снизились до 30%, что, по прогнозам, сильно повлияет на маржу в энергетическом бизнесе Tesla, уменьшив её с 26% до 15% к 2025 году.
1 коммент