JPMorgan выступил с жёстким прогнозом по поводу планов Intel возродить свой бизнес по контрактному производству чипов. По мнению аналитиков, компании стоит отказаться от гонки за передовыми техпроцессами и сосредоточиться на выпуске чипов на более старых узлах — таких как 5 нм и 3 нм. Именно это может дать Intel шанс восстановить репутацию и перестать выглядеть вечно отстающим игроком.
Главная мысль проста: Intel слишком часто срывала сроки и допускала ошибки на передовых техпроцессах, из-за чего не может убедить крупных заказчиков вроде NVIDIA и Apple в своей надёжности. Ставка на зрелые технологии помогла бы компании не только доказать реальность своих возможностей, но и снизить давление на TSMC, которая уже превратилась в монополиста на рынке и всё чаще привлекает внимание регуляторов.
Финансовая ситуация Intel только усиливает сомнения. По данным Yahoo Finance, свободный денежный поток компании за 2024 финансовый год составил минус $15,7 млрд, а за последние 12 месяцев — минус $10,9 млрд. Под руководством CEO Лип-Бу Тана убытки по кварталам немного сократились (с –$2,4 млрд во II квартале 2024 года до –$1,5 млрд), но расходы на оборудование и строительство фабрик остаются главным «пожирателем» капитала. JPMorgan отмечает: проблема не в нехватке инвестиций, а в необходимости навести порядок с денежными потоками.
Есть и культурный барьер: Intel исторически была «продуктовой» компанией, а foundry-бизнес требует жёсткого контроля затрат и ориентации на клиента. Даже если Intel нарастит мощности, сомнения останутся — особенно учитывая, что компания сама производит чипы и одновременно хочет обслуживать конкурентов.
В итоге аналитики приходят к выводу: Intel не стоит пытаться обогнать TSMC на переднем крае. Гораздо разумнее стабильно работать с проверенными техпроцессами, чтобы доказать заказчикам свою надёжность и при этом помочь TSMC снизить риски обвинений в монополии. Такой сценарий может оказаться выигрышным для обеих компаний.