Кампус TSMC в Аризоне должен был стать витриной «возрождения» полупроводникового производства в США. Но свежая отчетность тайваньского гиганта получилась скорее холодным душем. По данным тайваньских деловых изданий, прибыль американского подразделения рухнула с примерно NT$4,232 млрд за квартал до всего NT$41 млн. Такое падение моментально породило вопросы: не оказывается ли курс на «сделано в США» слишком дорогим даже для лидера отрасли?
Аризонские фабрики TSMC изначально задумывались не как обычная зарубежная площадка, а как политико-экономический символ. Вашингтону нужен был собственный, более независимый от Азии контур поставок чипов после пандемийного дефицита и нарастающего давления вокруг Тайваня. Клиенты TSMC — от производителей дата-центров и смартфонов до оборонки — все громче требовали локального производства, а CHIPS Act и другие меры поддержки сделали строительство фабрик на американской земле привлекательнее. На бумаге все выглядело как редкая ситуация, где выигрывают и политики, и бизнес.
Резкий провал прибыли, впрочем, не означает, что TSMC внезапно разучилась считать деньги. Часть истории — в самой природе полупроводникового бизнеса. Строительство передовой фабрики — один из самых капиталоемких проектов в промышленности. Инвестиции в землю, здания, литографическое и другое оборудование начинают бить по отчету задолго до того, как линия заполнится заказами. Амортизация, запуск технологических процессов и неизбежные стартовые потери приводят к тому, что первые годы площадка выглядит на бумаге убыточной, даже если стратегия в целом выверена.
Но поверх бухгалтерии встает куда более приземленный вопрос: США — просто дорогая страна для индустрии такого типа. Зарплаты инженеров и техников выше, чем в Тайване; конкуренция за квалифицированные кадры заставляет компании предлагать комфортные офисы, соцпакеты и бонусы. Строительные работы обходятся дороже, требования по технике безопасности, экологии и условиям труда жестче. К этому добавляется необходимость массово привозить специалистов из Тайваня, размещать их на месте, строить систему обучения и интеграции с локальными кадрами. Все это превращается в постоянный пресс на себестоимость.
Сама Аризона — отдельная головоломка. Штат дает политическую поддержку, землю и налоговые льготы, но по сути остается пустыней. А современные полупроводниковые заводы — настоящие водные монстры, которым ежедневно нужны миллионы галлонов воды для очистки и охлаждения. TSMC вкладывается в системы многоступенчатой очистки и повторного использования, помогает расширять местную инфраструктуру, но каждая такая система — это новые деньги, новые риски и дополнительные проценты, съедающие маржу.
От «зрелых» техпроцессов к 3 нм: амбиции против экономики
Первый завод TSMC в Аризоне сфокусирован на так называемых зрелых узлах. Они не устарели — чипы на таких техпроцессах до сих пор используются в консолях, автомобилях, сетевом оборудовании и массе потребительской электроники. Технология относительно отточена, оборудование дешевле, поэтому запуск такого производства в США оказался более управляемым и финансово предсказуемым.
Настоящее испытание начинается со второй фабрики. Там TSMC собирается выводить на американскую почву 3-нанометровые и другие продвинутые техпроцессы, чтобы успеть за взрывным спросом на чипы для ИИ, высокопроизводительных GPU и флагманских смартфонов. Но каждый шаг вниз по шкале нанометров резко усложняет производство. Оборудование становится астрономически дорогим, процессные окна сужаются, начальная выходность кристаллов падает, а цена ошибки растет. Начинать все это не в родной экосистеме Тайваня, а в новой, более дорогой среде США — заведомо удар по краткосрочной прибыльности.
Неудивительно, что маржа аризонских площадок выглядит блекло на фоне фабрик TSMC в Тайване или других регионах. Даже если менеджмент рассчитывает выровнять показатели за счет масштаба и роста загрузки, нынешние цифры подпитывают скепсис вокруг лозунга «Made in USA». Сторонники компании справедливо напоминают: мощные капитальные вложения сегодня будут годами амортизироваться и снижать налоговую нагрузку, а реальная прибыльность проявится лишь тогда, когда линии стабильно заработают на полную.
Стратегические чипы: цена вопроса и цена безопасности
Для правительств и военных ведомств приоритеты выглядят иначе, чем в квартальных отчетах. Современные процессоры и специализированные микросхемы лежат в основе вооружений, систем связи, разведки и кибербезопасности. В этой логике фраза «нет слишком высокой цены» за суверенный доступ к критическим чипам перестает быть преувеличением. Если аризонские фабрики позволяют уменьшить зависимость от Тайваня и снизить уязвимость цепочек поставок, то более высокая стоимость каждого кристалла воспринимается как плата за стратегическую страховку.
Но вопрос о том, кто именно платит за эту страховку, все равно остается. Часть расходов компенсируют субсидии и налоговые льготы, часть ложится на плечи TSMC и ее акционеров, еще часть со временем оказывается в ценниках на чипы и конечные устройства. Потребители уже шутят, что каждая бесплатная кружка кофе и кондиционированный офис для американских инженеров добавляет пару долларов к цене смартфона или видеокарты. За мемами скрывается серьезная проблема: сможет ли США построить конкурентоспособную, самоподдерживающуюся полупроводниковую экосистему, или же ей постоянно придется подпитываться государственными деньгами, чтобы удерживать производство в стране?
История TSMC в Аризоне пока выглядит как одновременно предупреждение и эксперимент. Резкое падение прибыли показывает, насколько сложно перенести отлаженную азиатскую модель на более дорогую американскую почву, особенно если сразу стремиться к самым передовым узлам. Одновременно этот кейс демонстрирует, насколько далеко готовы зайти государства и корпорации, лишь бы обезопасить критические цепочки поставок. Станут ли американские фабрики TSMC устойчивым бизнесом или останутся главным образом дорогостоящим геополитическим полисом, зависит от скорости выхода на масштаб, объема будущих субсидий и терпения инвесторов, которые должны поверить, что сегодняшняя боль окупится завтрашней стабильностью.