Apple переживает настоящий триумф — продажи iPhone 17 бьют рекорды, а спрос на новые модели остаётся стабильно высоким. Однако аналитики Goldman Sachs остудили энтузиазм инвесторов, указав на серьёзные риски, которые могут подорвать долгосрочное доминирование компании, особенно в сфере её прибыльного магазина приложений App Store.
В свежем аналитическом отчёте эксперт Майкл Нг из Goldman Sachs отметил, что в четвёртом финансовом квартале 2025 года Apple, скорее всего, покажет рост выручки от продаж устройств на 10% в годовом выражении. Особенно хорошо идут дела у Mac — плюс 12% к прошлому году. Но есть и ложка дёгтя: компания, по прогнозам, заплатит около 1,1 миллиарда долларов в виде пошлин, что снизит её валовую маржу до 46,5%. Для Apple, славящейся сверхвысокой рентабельностью, это тревожный сигнал.
Тем не менее, сервисное направление компании демонстрирует устойчивость. Несмотря на заметное ослабление трат пользователей в App Store, другие направления — iCloud+, AppleCare+, Apple Pay и подписочные сервисы — продолжают активно расти. Goldman Sachs ожидает увеличения выручки от сервисов примерно на 13% в годовом сравнении, что подтверждает успех стратегии диверсификации доходов за пределами продаж устройств.
Одним из самых интересных моментов отчёта стало обсуждение перспектив спроса на iPhone. Аналитики считают, что в 2026 финансовом году, начавшемся в октябре 2025-го, линейка iPhone 17 сохранит сильные позиции благодаря жёсткой конкуренции между американскими операторами и ожиданию принципиально новой модели — складного iPhone 18. Этот шаг может стать следующим крупным толчком для обновления рынка смартфонов.
Однако у Goldman Sachs есть сомнения: сохранится ли спрос на прежнем уровне? Возможно, часть продаж в 2025 году была вызвана преждевременным спросом из-за неопределённости в мировой торговой политике. Если так, 2026-й может оказаться слабее. Прибавим к этому растущее давление регуляторов — и становится ясно, что Apple придётся защищать не только долю рынка, но и саму бизнес-модель.
App Store, являющийся основным источником прибыли для Apple, сейчас под прицелом регуляторов. В Китае против компании подана антимонопольная жалоба — Apple обвиняют в том, что она монополизирует распространение приложений и ограничивает использование сторонних платёжных систем. Аналогичные процессы уже идут в Европе: после вступления в силу Акта о цифровых рынках (DMA) Apple вынуждена разрешить установку сторонних магазинов приложений. В США компания также столкнулась с последствиями судебного спора с Epic Games, из-за которого ей пришлось открыть доступ к альтернативным платёжным методам и вернуть Fortnite в App Store. Несмотря на формальное исполнение решения суда, Apple всё ещё взимает комиссию с внешних платежей, за что судья пригрозил делом о неуважении к суду и даже возможными уголовными последствиями.
Теперь другие страны внимательно следят за ситуацией. В Австралии Epic добивается права загружать приложения напрямую, минуя комиссию Apple. Если подобные прецеденты продолжат распространяться, App Store может утратить статус «золотой жилы» компании. Пока финансовые показатели Apple впечатляют, но фундамент её экосистемы начинает трещать по швам.
Goldman Sachs подводит итог: Apple по-прежнему сильна, но главные испытания впереди. Конкуренты, тарифы, суды и регуляторы уже формируют новую реальность, в которой даже гигантам придётся быть гибкими — как в переносном, так и в буквальном смысле, если складной iPhone 18 действительно увидит свет.
1 коммент
пора уже разрешить людям выбирать где платить 🙄